|
Сейчас на сайте
|
|
Сейчас, 1 гость и 0 посетителей онлайн.
Вы анонимный пользователь.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
Электронная коммерция в самом широком смысле включает в себя все разнообразие форм деловой активности и обмена информацией между компаниями и частными лицами, осуществляемых посредством электронных средств коммуникации, среди которых наибольшее распространение получил Интернет.
Отрасль на мировом рынке |
|
Электронная коммерция в самом широком смысле включает в себя все разнообразие форм деловой активности и обмена информацией между компаниями и частными лицами, осуществляемых посредством электронных средств коммуникации, среди которых наибольшее распространение получил Интернет. По этой причине среди подавляющего большинства людей распространено некорректное мнение, что понятия электронной и интернет-коммерции являются синонимами. На самом деле интернет-коммерция является всего лишь частью, хотя и большей, электронной коммерции. Тем не менее нам кажется возможным в большинстве случаев отождествление этих двух понятий, поскольку именно Интернет предоставляет наибольший потенциал для ведения электронного бизнеса и является по существу основным фундаментом роста онлайн экономики.
За последние несколько лет бурный прогресс техники и технологии Интернета вкупе с интенсивным ростом его аудитории способствовал широкому распространению электронной коммерции. Растущая популярность Интернета привлекает все большее количество предпринимателей и потребителей, желающих воспользоваться новыми возможностями ведения бизнеса и совершения покупок.
Среди отличительных особенностей онлайн-коммерции перед традиционной коммерцией можно отметить:
- отсутствие географических, временных и в какой-то степени языковых барьеров, что позволяет продвигать товары и услуги на новые рынки сбыта;
- более низкий уровень издержек производства и обращения, что достигается путем внедрения новых технологий во все сферы деятельности компаний: начиная от закупок сырья и материалов и заканчивая дистрибуцией готовой продукции и пост-продажным обслуживанием;
- несравнимо более высокий уровень конкуренции, когда магазин от магазина находится на расстоянии нескольких секунд, требуемых для загрузки соответствующего сайта;
- потенциальная емкость электронного магазина значительно превышает емкость традиционных магазинов по причине отсутствия физических ограничений на складские и торговые помещения.
Объем и структура онлайн-продаж
По данным агентства eMarketer в 1999 г. объем мировой е-коммерции составил $98,4 млрд. До 2003 г. прогнозируется рост до уровня $1442,8 млрд., что эквивалентно 97%-процентному среднему ежегодному приросту, в то время как отдельно по годам предвидится снижение этого показателя с 137% в 2000 г. до 79% в 2003 г. |
|
Рис.1 Оборот мировой электронной коммерции
Источник: eMarketer
|
Одним из ключевых факторов в развитии электронной коммерции является распространенность соответствующих средств коммуникации. Показатель проникновения Интернета, как одного из средств коммуникации, наиболее высок в США. В связи с этим выглядит вполне обоснованным тот факт, что наибольшую долю в мировом обороте е-коммерции занимают США (Рис. 2). |
|
Рис.2 Доля США в мировом обороте е-коммерции
Источник: eMarketer |
|
Структурно онлайн-коммерция представляет собой 4 основных направления:
бизнес-клиент (B2C) |
своего рода онлайн-форма розничной торговли, предполагающая продажу товаров и оказание услуг конечным потребителям в лице домохозяйств. |
бизнес-бизнес (B2B) |
сделки между компаниями и поставщиками товаров и услуг, осуществляемые на стадии производства и сбыта товаров и услуг. |
клиент-клиент (C2C) |
сделки между отдельными потребителями, осуществляемые посредством, например, аукционных торгов. |
клиент-бизнес (C2B) |
система обработки ценовых заявок, по которым покупатели хотели бы приобрести тот или иной товар. | |
Наибольший удельный вес в совокупном объеме электронной коммерции приходится на сектор B2B, поскольку именно в этом сегменте бизнеса применение новых информационных технологий позволяет достигать значительного повышения эффективности деятельности.
Несмотря на достаточно впечатляющие показатели абсолютных объемов и темпов роста в мире в целом и в США в частности, электронная коммерция пока что несравнима с традиционной коммерцией. Так, по статистическим данным Департамента торговли США в 1999 г. объем розничной электронной коммерции составил всего лишь около 0,7% от оборота традиционной розничной торговли, а оборот всей виртуальной коммерции не превысил 1,3% от объема торговли (оптовой и розничной) США.
На основании результатов многочисленных исследований торговли B2C становится очевидной тенденция постепенного смещения структуры розничной онлайн-торговли в сторону оффлайн-розницы, что объясняется переменами в качественном составе аудитории Интернета, претерпевшей существенные изменения за последние несколько лет. По мере проникновения Интернета в самые разные слои общества среднестатистический пользователь-покупатель в Интернете становится все больше похожим на свой оффлайн-образец. Согласно данным агенства eMarketer на начало 2000 г. наибольший удельный вес в розничном обороте мировой онлайн-коммерции приходился на услуги путешествий (29%), продажи компьютеров и комплектующих (13%), аукционные торги (10%), одежду (9%) и книжную продукцию (7%).
Крупнейшие игроки |
Для более точной характеристики компаний, лидирующих в сфере электронной коммерции, необходимо сделать некоторые уточнения. В настоящее время происходят изменения в типичном облике онлайн-бизнеса. Если раньше в секторе электронной экономики доминировали так называемые ?чистые? интернет-компании (dot.com), в ряду которых находятся Amazon.com, Ebay.com, Etoys.com, Ebookers.com, Travelocity.com, Charles Schwab, то в последнее время лидирующие позиции стали занимать компании, осуществляющие онлайн-деятельность в дополнение к операциям оффлайн (brick-and-mortar). Компании, являющиеся лидерами в сегментах реальной экономики, такие как Intel, Dell, Cisco Systems, IBM, FedEx, успешно используют преимущества виртуальной деятельности: по объемам продаж онлайн они значительно опережают интернет-компании. По данным рейтинга The Internet 500, публикуемого в рамках проекта Interactive Week Online компании ZDnet, основным критерием которого является величина доходов от онлайн-бизнеса, первая пятерка состоит из компаний, построивших свой виртуальный бизнес на основе уже существующего фундамента в реальной экономике. |
|
Табл.1 Лидеры рейтинга The Internet 500 |
Место |
Компания |
Онлайн доходы, тыс |
Всего доходы, тыс |
1 |
Intel |
10,500,000 |
27,000,000 |
2 |
Cisco Systems |
9,500,000 |
12,150,000 |
3 |
IBM |
8,840,000 |
87,400,000 |
4 |
Dell Computer |
6,100,000 |
21,671,000 |
5 |
FedEx |
5,600,000 |
16,800,000 |
? |
12 |
Amazon.com |
1,010,000 |
1,014,000 |
20 |
Buy.com |
334,000 |
334,000 |
21 |
Yahoo |
331,000 |
331,000 |
50 |
eBay |
116,000 |
116,000 | | | |
Источник: Interactive Week Online |
|
примечание:
Данные приведены за 4 квартала по состоянию на 30 июня 1999 г. |
Как видно, лучшая из интернет-компаний ? Amazon.com, находится лишь на 12 месте.
Нельзя не отметить происходящие перемены в отношении инвесторов к вопросу инвестиций в акции высокотехнологичных, в первую очередь интернет-компаний. Сейчас уже не идет речь об имевшем место в предыдущие годы инвестиционном буме в данном секторе рынка ценных бумаг, поскольку среди инвесторов возобладал более взвешенный и осторожный подход к оценке эффективности и рискованности вложений в компании, чья деятельность связана с Интернетом. Под действием ряда факторов, в числе которых разочарование в темпах роста и прибыльности, постепенно снижаются размеры премий, получаемых компаниями при первичном размещении своих акций.
Более того, необходимо заметить, что до сих пор отсутствует четкий механизм оценки интернет-компаний, в процессе которого до сих пор преобладала незыблемая вера в грядущие перспективы электронной экономики. Поэтому инвесторами закрывались глаза на текущее состояние дел, заключающееся в низкой рентабельности, а чаще убыточности компаний, нестабильности и высокой рискованности инвестиций, и, что самое важное, отсутствии прозрачных достаточно проработанных и действующих бизнес-моделей. Основное внимание было приковано к техническим показателям, среди которых завораживающий количественный и качественный рост аудитории Интернета и конкретных сайтов.
Кроме того, следует заметить, что в случае интернет-компаний большое значение имеет корректная оценка основных ресурсов их деятельности: используемых технологий, интеллектуального резерва команды и руководства, торговой марки, что чрезвычайно трудно. В результате, как правило, имела место переоценка потенциала компаний, что в конечном итоге привело к недавним резким падениям индекса NASDAQ.
В настоящее время проявляется все больше скепсиса в вопросе инвестиций в Интернет: инвесторы становятся более осторожными в оценках перспектив виртуальной экономики и соответственно действующих в ней компаний. Достаточно четко такая тенденция прослеживается на основе анализа котировок акций нескольких крупнейших компаний, представляющих Интернет на NASDAQ и NYSE. |
Табл.2 Финансовые параметры компаний |
Компания |
Сфера деятельности |
Капитализация, $ млн. |
Объем продаж, $ млн |
Цена/продажи,P/S |
Цена/доходP/E |
Доля прибыли, %Gross Margin |
Доход на акцию, $EPS |
Июнь 2000 |
1999 |
2000 |
1999 |
2000 |
1999 |
1998 |
2000 |
1999 |
1998 |
2000 |
1999 |
1998 |
2000 |
1999 |
1998 |
Cisco Systems Inc. |
B2B Сетевое оборудование |
476,309 |
203,214 |
16,766 |
12,154 |
29.27 |
16.72 |
11.85 |
192.10 |
100.20 |
75.99 |
64.6 |
65.1 |
65.6 |
0.35 |
0.31 |
0.21 |
|
Intel Corp. |
B2B Полупроводниковые компоненты |
422,185 |
274,432 |
30,279 |
29,389 |
14.47 |
9.34 |
7.48 |
54.7 |
39.02 |
34.28 |
60.6 |
59.7 |
54.0 |
2.30 |
2.11 |
1.73 |
America Online Inc. |
B2C Интернет-услуги |
125,208 |
121,098 |
6,301.0 |
4,777.0 |
22.42 |
25.35 |
8.27 |
130.4 |
183.33 |
- |
47.6 |
44.4 |
41.4 |
0.42 |
0.30 |
-0.04 |
Yahoo! Inc. |
B2C Информационный портал |
76,566.5 |
115,267.6 |
722.7 |
588.6 |
110.51 |
195.83 |
120.36 |
649.5 |
2163.4 |
- |
83.2 |
82.7 |
78.7 |
0.22 |
0.10 |
-0.03 |
|
Amazon.com Inc. |
B2C Потребительские товары |
16,182 |
26,275 |
1,920.1 |
1,639.8 |
7.93 |
16.02 |
27.97 |
- |
- |
- |
18.4 |
17.7 |
21.9 |
-2.90 |
-2.20 |
-0.42 |
eBay Inc. |
C2C Аукцион |
14,140.3 |
16.247.1 |
267.7 |
224.7 |
55.29 |
72.30 |
115.05 |
1099.5 |
1564.8 |
1340.3 |
72.2 |
74.4 |
81.3 |
0.05 |
0.04 |
0.03 |
Priceline.com Inc. |
C2B Потребительские товары |
7,381.9 |
7,763.2 |
746.8 |
482.4 |
8.81 |
16.09 |
- |
- |
- |
- |
13.5 |
12.0 |
-3.7 |
-6.80 |
-7.90 |
-1.41 |
|
Barnes & Noble Inc. |
B2C Потребительские товары |
1,294 |
1,319 |
3.662 |
3,486 |
0.39 |
0.38 |
0.86 |
11.7 |
11.1 |
29.02 |
28.8 |
28.8 |
28.7 |
1.73 |
1.81 |
1.29 |
Buy.com Inc. |
B2C Потребительские товары |
666.4 |
- |
696.5 |
596.8 |
0.70 |
- |
- |
- |
- |
- |
0.3 |
-1.1 |
1.4 |
-1.52 |
-1.45 |
-0.22 |
eToys Inc. |
B2C Детские товары |
657.2 |
1,072.0 |
151.0 |
151.0 |
3.82 |
7.10 |
- |
- |
- |
- |
19.2 |
19.2 |
19.1 |
-1.72 |
-1.78 |
-0.85 | | | |
Источник: Multex Broker Research. |
|
Примечание:
Данные на 2000г. являются данными за последние 12 месяцев по состоянию на конец марта-апреля (в зависимости от финансового года различных компаний) текущего года.
В приведенной выше таблице рассмотрены лишь некоторые компании, являющиеся лидерами в своих секторах высокотехнологичной экономики. Тем не менее пример лидеров в определенной мере показателен и для всех остальных компаний.
В списке рассмотренных присутствуют как чистые интернет-компании, действующие в секторах B2C, C2C и C2B, так и так называемые brick-and-mortars, первоначально не ориентированные на осуществление своей деятельности посредством Интернета и располагающие оффлайн производственными мощностями. Последние (Intel Corp., Cisco Systems Inc., Barnes & Noble Inc.) обладают большим доверием инвесторов и большей устойчивостью на рынке вследствие прозрачности их бизнес-моделей и реального подтверждения эффективности их деятельности посредством таких традиционных показателей, как доход, прибыль, денежный поток. Относительные показатели, характеризующие отношение инвесторов к инвестициям в эти компании, демонстрируют положительную динамику на протяжении последних лет: коэффициенты цена/продажи (P/S) и цена/доход акционеров (P/E) выросли за последний год на 75% и 92% у Cisco Systems Inc. и 55% и 40% у Intel Corp. соответственно. Такие изменения происходят в контексте роста объемов продаж.
Абсолютно противоположная картина получается в результате анализа финансовых параметров чистых интернет-компаний. Практически все из приведенных в таблице dot coms столкнулись с некоторым спадом интереса к себе со стороны инвесторов, что выразилось в снижении показателей P/S и P/E. В среднем по группе компаний, работающих в сфере розничных продаж (B2C), в которую кроме Amazon.com входят Buy.com, Cdnow, Beyond.com, Barnes & Noble, eToys, Cyberian Outpost, Egghead.com, Peapod, Rowecom и Value America, снижение P/S за последний год составило 69,4% при росте объемов продаж. |
Рис. 3 Изменение P/S крупнейших интернет-компаний
Источник: NASDAQ |
|
В большей мере это стало следствием осознания ошибочности оценок перспектив развития этих компаний, сопровождаемым продолжающейся убыточностью их деятельности. В настоящий момент можно говорить о том, что инвестиционные ожидания, основанные на росте аудитории Интернета, клиентской базы компаний и объемов продаж, не оправдались. Теперь ориентиры сместились в сторону реальных показателей доходности и устойчивости компаний, где интернет-компаниям, действующим в секторе розничной коммерции, пока показать нечего. |
Продолжение следуете... Обзор отрасли в России |
|
|
| |
|
Розничная электронная коммерция | Войти/Создать логин | 0 комментарии |
| За коментарии ответственны только те, кто их поместил. Мы не несём ответственности за них. |
|